18.12.2015 / Kapital & Arbeit / Seite 9

Zu komplex für Banker

Das Anleihekaufprogramm der Europäischen Zentralbank läuft und läuft. Fragt sich nur, wo ist der Nutzen?

Herbert Schui

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat kürzlich ihr Programm zum Ankauf von Staatsanleihen bis zum Frühjahr 2017 verlängert. Die Begründung: Die Geldmenge müsse zügig wachsen, damit die Preise nicht sinken. Lässt sich das mit Geldpolitik erreichen? Tatsächlich steigen die Preise nicht, weil zu viel Geld im Umlauf wäre. Vielmehr steigt die Geldmenge, wenn die Unternehmen die Preise erhöhen. Grundlage für die Strategie der EZB ist die monetaristische Theorie der 1970e...

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